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对冲基金到底是什么,《对冲基金到底是什么》txt全集下载

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《对冲基金到底是什么》txt全集下载

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三年前,有一次和著名才女明星约谈做公益的事情。见了面坐下来,朋友介绍我说是在美国做对冲基金的。明星问:“总是听说对冲基金,对冲基金到底是什么?”
在对冲基金这个行业摸爬滚打了好几年,却从来没有被人这样直截了当地问过。对冲基金到底是什么呢?这是一个没有准确定义的、界限含糊的概念,而且随着时间的推移在演变。业内的人并不深究对冲基金的定义,也没人觉得有这个必要。就像一个以杀猪为生的屠户,从来没有思考过猪的定义一样自然。可是对没有见过猪的人,怎么解释猪是什么呢?
哺乳纲偶蹄目猪科的一属。你明白了吗?
我无法用一句话给出一个《辞海》般的解释,于是从字面开始。什么是对冲(hedge)呢?对冲一般是指在买进一个东西的同时沽空另外一个,以达到规避风险的目的。那什么又是沽空(又叫卖空,Short Selling)呢?沽空就是如果投资人预期价格会下跌,在手中不持有证券的情况下,向券商借入证券以卖出,在将来某个时候再回补,赚取差价。
明……
应该是你需要的吧

对冲基金到底是什么

对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。

我们可以举个例子:在一个最基本的对冲操作中,基金管理人在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。

又譬如,在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业中看好的几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股,买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失;如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么劣质股跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

经过近几十年的演变,对冲基金是什么已失去其初始的风险对冲的内涵,对冲基金的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词,即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险,追求高收益的投资模式。

什么是对冲基金 对冲基金到底是什么

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund),也称避险基金或套期保值基金。是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。

1、对冲基金,它是投资基金的一种形式,意为“风险对冲过的基金”。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金,使之风险进一步加大。

2、为了保护投资者,北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列,严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人,最低投资额为100万美元等。人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具,它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。

3、随着时间的推移,在金融市场上,部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略,这些基金组织便被称为对冲基金。对冲基金早已失去风险对冲的内涵,相反的,现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。

扩展资料:

对冲基金的特点

1、投资活动复杂:各类金融衍生产品如期货、期权等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品本为对冲风险而设计,但因其低成本、高风险、高回报的特性,成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。

2、投资效应具有高杠杆性:典型的对冲基金往往利用银行信用,以极高的杠杆借贷在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金,从而达到最大程度地获取回报的目的。对冲基金的证券资产的高流动性,使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。

3、筹资方式属于私募性:对冲基金的组织结构一般是合伙人制。基金投资者以资金入伙,提供大部分资金但不参与投资活动;基金管理者以资金和技能入伙,负责基金的投资决策。由于对冲基金的高风险性和复杂的投资机理,许多西方国家都禁止其向公众公开招募资金,以保护普通投资者的利益。

4、操作隐秘且灵活:对冲基金可利用一切可操作的金融工具和组合,最大限度地使用信贷资金,以牟取高于市场平均利润的超额回报。

参考资料:对冲基金-百度百科

对冲基金到底是什么?到哪能买到?

简单来讲,对冲基金是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。买对冲基金的话建议你到中投在线就可以了。

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《对冲基金到底是什么?》内容简介:神秘、投机、高风险、高不可攀?也许这就是对冲基金给你的印象。但这就是对冲基金吗?对冲基金到底是什么?在这本《对冲基金到底是什么?》里,作者用非常通俗的语言既全面又精练地介绍了对冲基金行业,为读者还原了冲基金行业的真实面目,介绍了对冲基金各种投资策略、经典案例、各类流派等,并从对冲基金经理人的角度为读者解析了许多和投资者息息相关的金融投资理念与思维模式。全书分上下两篇,上篇从武侠的角度解读对冲基金,下篇从禅的角度解读投资理念与思维模式。用中国的文化解读舶来的对冲基金,中西贯通,视野开阔,趣味无限。 作者黄徽,特许金融分析师(CFA),金融风险管理师(FRM),美国HH Capital Management创始人,爱的亚洲文教基金会联合发起人,兴边富民投资基金执行董事,松禾成长关爱基金理事,“辉煌奖学金”发起人。

对冲基金到底是低风险还是高风险啊

理论上来说对冲基金的风险应该比较小,因为从名词上解释就是通过发现市场波动产生的异常来建立对冲头寸,并通过异常波动的恢复或者利息来获取利益。当然实际情况很复杂,在高杠杆情况下风险会迅速增加。如果基金本身没有严格恪守对冲的原则,产生风险敞口,风险也会增加。还有诸如发生大规模的系统风险如2008年至今的金融危机,那风险也是很大的。从个体上来看就是基金运作的风险控制管理是否合理。

量化对冲基金到底是什么意思

量化对冲基金由专业的基金经理运作。基金经理根据风险程度,把基金用于不同的投资。当出现风险的时候,基金经理通过专业一定的判断来决策一些可能存在风险情况,做出规避风险的能力,就叫作量给对冲基金。它区别其它基金。

何为对冲基金?

    对冲基金,也称避险基金或套利基金,是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式,属于免责市场产品。意为“风险对冲过的基金”,对冲基金名为基金,实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。

    对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。

    经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词,即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险,追求高收益的投资模式。

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次级债究竟与对冲基金有什么关系呢?

世纪初,美国IT产业泡沫破裂,导致经济增长迟缓,随后的“9?11事件”又再次重创美国经济。因此,为了挽救深陷困境的经济,美国政府开始不断扩大财政赤字,通过国际经常项目消耗世界财富,同时美联储连续13次降息刺激国内需求,不断鼓动国民超前借贷消费,美国房地产市场迅速膨胀,房价迅速上扬,炒房盛极一时,次级抵押贷款市场也随之迅速发展。但从2005年开始,美联储又连续提息,利率大幅攀升,加重购房者的还贷负担,美国住房市场开始大幅降温。房价下跌,炒房者利益链条断裂,贷款还不上,变卖房产又面临损失,于是次级贷款风险迅速暴露。虽然,由于中国的资本市场相对独立,中国金融市场受到的影响相对有限。但显然,刺激我们警惕和反思的影响要远远大于经济影响本身。 次级抵押贷款,是指向信用程度差(包括收入不确定、负债较重、资信证明缺失等)的人发放的住房抵押贷款。美国的房地产抵押贷款有三种:第一种是面向信用分数在660分以上,还款能力强的客户提供的优质贷款;第二种是面向信用分数在620-660分之间,还款能力中等的客户提供的可供选择式贷款;第三种就是面向信用分数在620分以下,没有固定收入证明的较差客户提供的次级贷款。根据规定,次级贷款利率比联邦基准利率高出2-3个百分点,比同类优质贷款高出1-2个百分点。 不管贷款利率如何高,由于有国家推动,美国不动产市场火爆,房价节节攀升,连创新高,房地产预期收益的巨大诱惑令大众纷纷加入了由租房到买房的超前消费行列。美国乃至全球的资本和大众都相信美国不动产会不断升值,于是便有来自世界各地的国际金融机构纷纷跟进,这个泡沫被吹得越来越大。而到了2006年,美国外债严重超过国际警戒线,居民储蓄率连续两年为负,国家和老百姓的财务状况已经脆弱到了极点。同年,在美国的住房抵押贷款结构中,非优质资产已达40%。 但问题远非到此为止。放贷机构为了追求风险最小、收益最大化,它们一方面继续大量发放次级贷款,一方面把这些债务进行资产证券化,打包做成各类金融衍生产品,拿到资本市场上去流通,卖给银行、投资公司、对冲基金及保险公司,以控制风险锁定收益。因此,根据国际评级机构的评级要求,多种金融衍生产品应运而生:CDS、CDO以及CDO平方等等。根据国际清算银行的统计,2007年一季度美国仅CDO产品就发行了2500亿美元,而在2005年,全年才发行2490亿美元。 随着美联储17次加息步伐的加快,不动产市场泡沫逐渐破裂,次级贷款借款人的偿债能力面临巨大压力。2007年上半年,危机显现,次级抵押贷款违约还款率创历史新高,出现大量拖欠还款。雷曼兄弟控股公司分析人士指出,未来两年美国房贷违约呆账金额将攀升至2250亿美元,如果房价继续下跌,银根紧缩,购房者无法再融资,房贷违约金额可能升至3000亿美金,届时将有150至200万户住宅或被金融机构收回。 更为严重的是,因衍生金融产品的杠杆效应和美元资产的全球性,使得这场危机不仅在美国迅速传播,进而波及到欧洲、亚太地区,包括中国在内的一些金融机构也因购买了这类产品而未能幸免。这场危机由此带动全球各级股票市场的股市大跌(其中道琼斯指数下挫400点),以及数只全球知名银行旗下基金宣告巨额亏损和冻结。据美林、高盛等公司的估计,这次危机所造成的损失约在500-1000亿美元左右。 为了缓解全球金融市场的流动性,美国、欧洲、加拿大、澳大利亚、日本等国央行联合行动,陆续注资4000亿美元救市。8月17日,美联储将再贴现利率下调0.5个百分点,9月18日美联储将联邦基金利率下调50个基点,大大超出原先预计的25个基点,全球一片不安和恐慌。 在我国,由于实行严格的资本管制,中国股票市场受波及程度最浅。中行、建行、工行、交行、招行、中信银行(9.97,-0.04,-0.40%,进入该吧)虽都涉及了这场风波,但因刚刚起步接轨国际金融市场,涉及金额数量不大,预计不会有巨额损失。可这只是表面现象,9月份刚刚挂牌成立的中国投资有限公司的第一笔投资,即30亿美金入股美国私募基金BLACKSTONE,上市仅仅1个月,因受次级债风波影响,股价一度遭受近20%的账面损失,现在仍然报亏。中国开发银行斥资75亿欧元投资英国巴克莱银行新股,同样因受次级债风波影响,巴克莱银行股票一路下跌。以上两单中国金融机构大手笔投资国际资本市场的业务,均被业界视为操作性败笔,因为它们的投资方向也许没有错误,但在具体的操作过程中忽视了全球一体化下外部危机强大的传导性。 虽然这场危机目前对我国金融市场冲击不大,但随着我国金融业走向国际资本市场,享受全球一体化的收益和承担由此而带来的风险已是必然趋势。因此对于我们银行从业者来说,提高对金融衍生产品放大功能双面性的认识是非常必要的:它积极的作用在于能够分散和对冲风险,但它也会积聚风险,在短时间内迅速放大,进而引发系统性的灾难。 其次,由美国次级债风波引发对我国房地产抵押贷款的思考。 研究房地产抵押贷款首先要研究房地产市场走向及变化。针对这一问题,国内目前有两种论断。一种是以经济学家为代表的理论派。他们认为房地产泡沫的破灭具有强烈的传导性,在房地产景气的时候,炒房不是问题,一旦形势出现逆转,谁来接盘将是一个巨大的问号。今天美国次级债引发的危机,就是中国房地产业泡沫破灭时将出现的情景。中国房地产的只涨不跌,将占据中国大量资源,但却无益于中国竞争力的提高。资源向房地产业的分流,必将减少其他行业的资源注入,从而阻碍其他行业的发展。泡沫破灭时,爬得越高的房地产业将摔得越狠,并将再一次拖累中国经济。因此,政府必须出台更为有效的调控措施。 另一种观点是以王石、潘石屹等房地产商为代表的实践派。他们认为,尽管各界对中国楼市存在泡沫的担心与日俱增,但由于城市化进程所带来的巨大的住房需求,中国住房价格还将继续上涨。事实也验证了他们的说法。中国房地产业自2006年下半年以来,正经历新一轮的上涨狂潮。8月公布的统计数据显示,全国70个大中城市的房价比去年同期上涨了6.3%。尽管美国次级房贷危机对于投资者信心的影响以及由此带来的市场不确定性还未消除,但目前香港及内地股市中中国房地产板块总体表现很好,多家公司股价都达到历史高位,显示出市场情绪依然是正面的。同时,地产类上市公司近期也借股市与房价双飙时机,纷纷增发新股,跑马圈地。 笔者认为以上两种观点均有失偏颇,我们不能过于谨慎也不能盲目乐观,中国的房地产市场有其特殊性但也不可能独立于全球经济之外。由于高速的经济发展,快速的城镇化进程,中国的确存在着巨大的住房需求。但是,我们不能忽视投机行为所产生的住房高空置率,北京的住房空置率已超出国际警戒线。住房高空置率不仅是一种资源的浪费,更是为日后的金融危机埋下伏笔。 因此,在中国当前形势下,作为商业银行,既不能放弃房地产抵押贷款这个挣钱的市场,又要面临比在美国的房地产抵押贷款发放难度大得多的风险。市场走势的不确定性、个人征信体系的缺失、处置抵押物的法律不健全等等,房地产抵押贷款市场存在着太多的操作风险。同时,中国的住房抵押贷款远没有被证券化,未来所有的危机都系在银行这一根线上。也就是说,中国银行(6.43,-0.02,-0.31%,进入该吧)业面临的房贷风险一旦成形,其对中国经济的破坏性将会更大,对银行的冲击将会更猛烈。 故此,国内商业银行在房地产抵押贷款操作流程上应进一步加强规范化和动态管理,并引进外部权威个人资信机构进行资料共享,最大可能的保证借款人资料的真实性,降低不良客户隐患。同时,大力推进房地产抵押贷款证券化和相关房地产信托产品的研发,进行风险分散,提高危机预防和应变能力。

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