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封闭式基金折价之谜就业,如何通俗分析我国封闭式基金折价之谜

日期:来源:封闭式基金折价之谜就业收集编辑:理财产品排行

如何通俗分析我国封闭式基金折价之谜

正常来说,封闭基金的价格应该与净值相差不大,之所以出现折价,还与时间价值有关。

就像1年后的100块钱不如现在的100块值钱一样。由于封闭基金的到期日,现在的交易价格与净值就发生了偏差,从而折价交易。随着到期日临近,折价会收窄。

我国封闭式基金的折价之谜?

  封闭式基金单位总数是固定的, 即基金的供应量不变,而基金的需求量却经常变动,供求之间的不平衡,导致交易价格溢价或折价。即基金折价,完全是由于供求失衡、供过于求引起的。然而,我国规范的封闭式基金自1998年成立以来,一直是以折价方式交易的。按照供求理论,市场对基金的需求量一直是小于供应量的,供过于求,所以基金折价交易。显然, 这种解释不符合基金市场的真实情况。而且,供求理论也不能对基金的折价率进行定量分析,以发现我国基金折价率变化的规律。

  封闭基金的折价是各国金融市场普遍存在的一种现象,封闭式基金折价现象,普遍存在于各国金融市场,这一现象一直是令研究者们困惑不解的难题.我国封闭式基金折价程度和西方国家相比更为严重.在股权分置改革前投资者情绪影响着我国封闭式基金的折价,在股权分置改革后投资者情绪依然影响着我国封闭式基金的折价.股权分置改革虽然有助于上市公司的健康发展,有利于规范我国的证券市场,但它不能改变投机者们在进行投资时的一些不理性因素,投资者情绪的存在导致了我国封闭式基金长期处于折价状态。

  虽然封闭基金折价率高的基金能吸引更多的投资者,但是一只基金的潜力和它接下来的走势是不能仅凭这一指标判定的。另外,折价率过高也是金融市场的不稳定因素之一,西方国家的经验应该值得我们借鉴:封闭转开放、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购、基金管理分配等方法。

  希望我的回答会对你有所帮助。

封闭式基金为什么有折价

封闭式基金的交易价格低于其资产净值的现象称为封闭式基金的“折价”。

封闭式基金折价交易现象是指封闭式基金的交易价格低于其资产净值的现象。封闭式基金的价格由市场供求决定,按照传统金融学理论,在有效市场的前提下,基金的收益满足资本资产定价模型(CAPM),基金无法获得超额收益。不同基金收益之间的差异仅仅是由于各自风险偏好(β)的不同。既然封闭式基金不能获得超额收益,其内在价值就应当等于基金的资产净值。然而在实际市场中,封闭式基金价格却长期偏离其内在价值。

封闭式基金的折价溢价是咋回事??

封闭式基金的基本知识:1、封闭式基金概念 封闭式基金是指基金发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额(即规模固定),筹足总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,在一定时期内不再接受新的投资也不能赎回。基金单位的流通采取在证交所上市的办法,投资者日后买卖基金单位都须通过证券经纪商,在二级市场上竞价交易。 封闭式基金就是规模固定,到期时间固定的基金,其本质与股票型开放式基金类似,即主要以投资股票为主。在54只封闭式基金中,规模从5亿份到30亿份不等,最快到期的基金兴业将于2006年11月14日到期转化为华夏平稳增长开放式基金,最晚的基金银丰将于2017年8月14日到期。 2、封闭式基金的发展 1997年11 月14日,国务院批准、颁布了《证券投资基金管理暂行办法》,这是我国首次颁布的规范证券投资基金运作的行政法规,为我国证券投资基金业的规范发展奠定了法律基础。此后,监管机构又相继颁布了《证券投资基金管理暂行办法》的实施准则、通知、规定等,对基金设立、基金运作、基金契约、托管协议、基金信息披露等内容进行了详细的界定。一系列的办法、规定、准则、通知等,规范了投资基金的运作,推动了证券投资基金在我国的规范、快速发展。 根据有关规定,由国内主要证券公司和信托公司发起,我国新设立了华夏基金管理有限公司、华安基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、南方基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司等基金管理公司,专门从事证券投资基金的管理。 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和中国交通银行等银行先后取得了证券投资基金托管业务资格,从事证券投资基金的托管业务。 1998年3月,基金金泰、基金开元等契约型封闭式证券投资基金设立,标志着规范化的证券投资基金在我国正式发展。此后,基金泰和、基金兴华、基金华安等证券投资基金相继设立。截止2002年底,我国有契约型封闭式证券投资基金54只,资产总规模为817亿元左右,单只基金的规模从5亿到30亿不等,平均规模为15.13亿元左右。 3、封闭式基金与开放式基金的区别 a、基金规模和存续期限的可变性不同。封闭式基金规模是固定不变的,并有明确的存续期限;开放式基金发行的基金单位是可赎回的,而且投资者可随时申购基金单位,所以基金的规模和存续期限是变化的; b、影响基金价格的主要因素不同。封闭式基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响,价格波动较大;开放式基金的基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础,不会出现折价现象。 c、收益与风险不同。由于封闭式基金的收益主要来源于二级市场的买卖差价和基金年底的分红,其风险也就来自于二级市场以及基金管理人的风险。开放式基金的收益则主要来自于赎回价与申购价之间的差价,其风险也仅为基金管理人能力的风险。 d、对管理人的要求和投资策略不同。封闭式基金条件下,管理人没有随时要求赎回的压力,基金管理人可以实行长期的投资策略;开放式基金因为有随时申购,因此必须保留一部分基金,以便应付投资者随时赎回,进行长期投资会受到一定限制。另外,开放式基金的投资组合等信息披露封闭式的折价一般称为封闭式之谜,它是指封闭式的市场交易价格低于其单位净值情况,市场价格与净值的差去除其单位净值就得到封闭式的折价率。 封闭式在发行期间,其购买方式与开放式基本相同,投资者可以通过公司与各类代销机构认购;但封闭式成立后,其份额固定不变,投资者只能到二级市场以与买卖股票相同的方式买卖封闭式。 的要求也比较高。 溢价率是指在权证到期时,标的资产价格需要向有利于投资者的方向变动幅度的百分比,以使得持有者打平,即实现盈亏平衡。认购权证的溢价率是指若要达到盈亏平衡点,标的证券需要上涨的百分比。

封闭式基金折价卖出是什么意思?

  封闭式基金的交易价格低于其资产净值的现象称为封闭式基金的“折价”。

  封闭式基金折价交易现象是指封闭式基金的交易价格低于其资产净值的现象。封闭式基金的价格由市场供求决定,按照传统金融学理论,在有效市场的前提下,基金的收益满足资本资产定价模型(CAPM),基金无法获得超额收益。不同基金收益之间的差异仅仅是由于各自风险偏好(β)的不同。既然封闭式基金不能获得超额收益,其内在价值就应当等于基金的资产净值。然而在实际市场中,封闭式基金价格却长期偏离其内在价值。

封闭式基金为什么经常出现溢价或折价现象?

封闭基金的折价之迷是行为金融学研究的前沿课题,目前并没有完美的解释能让各方信服。代理成本、潜在的税负、基金资产流动性欠缺、投资者情绪之处还有基金的净值公布不及时、没有很强的竞争成本、基金规模固定、投资标的过少、投资限过长等诸多因素。 1.封基的净值一般一周才公布一次和开基每日公布相比不及时。2. 封基份额固定、手续费收入没有、管理费收入固定、不存在营销价值所以可以会选选择的基金经理人没有业绩压力。3.市场上可以投资的封基过少,而已新开的更少,募集手续繁锁、代销机构单一、投资者多为保险资金而这一类的资金金为理性资金所以必须折价才能具备吸引力。4.投资者情绪 如果在股市高涨的时候封基的折价率会低一些,而熊市时刚更高一些,国外一般在10%左右,我国从10%-40%都有,这个还得和到期日的远近有直接关系,有的基金在到期之前有些转为开放式基金的会选择大比例分红的方式,有的会折细,而折价的因素会随着到期日的临近而逐渐消除。

什么是折价率 基金折价之谜

基金的折价率是特指封闭式基金市价低于净资产价值(Net Assets Value;NAV)的幅度。例如某封闭式基金市价17元,净值NAV是20元,我们就说它的折价率是(17-20)/20=-15%。

基金的折价率是特指封闭式基金市价低于净资产价值(Net Assets Value;NAV)的幅度。例如某封闭式基金市价17元,净值NAV是20元,我们就说它的折价率是(17-20)/20=-15%。

封闭式基金有折价率是常态,但在股市狂飙的大多头年代,也会出现净值NAV是20元,市价却是60元的溢价状态。此时没有折价率,而是出现溢价率。按国内和国外的经验来看,封闭式基金交易的价格存在着折价是一种很正常的情况。除了投资目标和管理水平外,封闭式基金折价率是评估封闭式基金的一个重要因素,对投资者来说高封闭式基金折价率存在一定的投资机会。

至于开放式基金,折价率永远为零。因为开放式基金是以净值做市价,净值NAV是20元,市价就是20元,永远没有折价的问题。

封闭式基金为何折价达30%?

首先,两者定义不同,所以并不同质:

1、封闭式证券投资基金,又称固定式证券投资基金,指基金的预定数量发行完毕,在规定的时间内基金资本规模不再增大或缩减。从组合特点来说,具有股权性、债权性和监督性等重要特点。

2、开放式证券投资基金,又称变动式证券投资基金,指基金证券数量可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动。从组合特点来说,具有股权性、存款性和灵活性等重要特点。

至于为何有些封闭式基金折价,请先看定义:

在交易所上市交易,封基的交易价格并不一定等同于其资产净值,而是由市场买卖力量的均衡决定的。当封基市场价格高于其资产净值时,市场称之为溢价;反之为折价。

一旦封转开或封基到期,基金的折扣消失,以单位净值"标价",可赚取其差价。故您可以对比一下就发现,明年或后年就要到期的几只基金的折价就比远远没有到期的基金小得多,30%的折价多数出现在市道较差的时候,近期市道好了些所以折价很多都已经变小了。

封基的折价现象是普遍存在的,主要成因:(1)代理成本,即新投资者要求就投资经理的低业务能力、低道德水准和高管理费用得到额外的价格折让补偿;

(2)潜在的税负,即基金净值中包含有大笔尚未派发的赢利,需要就这部分赢利缴纳所得税的新投资者要求额外的价格折让补偿;

(3)基金资产流动性欠缺,即基金的投资组合主要由流动性欠佳的资产组成,因此经理们在计算基金净值时可能没有充分考虑到这些资产的应计低流动性折扣;

(4)投资者情绪,即当投资者预期自己所投资的封基比基金的投资组合风险更大时,他们所愿意付出的价格就会比基金净值要低一些。

封闭式基金的大幅折价现象是什么意思?最好举例说明!

应该是封闭式基金的折价率,因为封闭式基金有市场价格和净值,一般市场价格如果低于净值,就叫折价,折价率就是:(净值-市场价格)/净值*100%。

封闭式基金出现折价是国际市场中的一个普遍现象。一般认为,折价主要受两方面因素影响:一是基金资产在变现过程中会产生冲击成本,二是由于单位净值只是交易的参照依据而不起决定性作用,基金还会受到市场供求关系的影响

封闭式基金市场的持续低迷令很多业内人士感到担忧。继11月14日沪深两市的基金二级市场价格跌破单位基金的1元面值后,11月27日,所有挂牌的封闭式基金又跌破0.90元整数关口。

目前国内的封闭式基金都以股票投资为主,因此股市的下跌是基金价格下挫的部分原因;而基金折价率的加大进一步导致了基金二级市场的不佳表现。

折价规律消失

据中信证券金融产品开发小组的唐臻钦统计,9月13日以来的9个交易周中,54只封闭式基金净值减少了42.38亿元,降幅是5.32%;同期它们的市值减少了1.69亿元,降幅高达9.43%。基金的加权平均折价率则从9月13日的4.64%大幅攀升至11月22日的10.38%。

在二级市场上,近期基金价格的走势也明显弱于整体市场。业内人士指出,沪市基金指数在9月11日就完全封补了“6·24”行情的缺口,而上证综指则直至10月9日才完全填补“6·24”行情的跳空缺口。近期,基金指数下跌速度又一次明显快于大盘:截至11月15日,上证综指还在1450点附近,离年初1339点低点还有约10%的空间。但上证基金指数却已跌到1020.86点,已逼近年初1016.79点的低点;深证基金指数甚至已跌破年初961.64低点。

基金的折价率一度被谙熟基金业的市场人士看做观测市场的重要参照指标。当30亿的大盘折价幅度达到10%左右,市场往往会出现反弹。今年1月底和6月21日的两个周五都出现了大基金折价率超过10%的情形,随后紧跟的分别是年初的反弹行情和“6·24”的井喷。然而,当10月11日再次出现类似情形后,大盘只是迎来了十来天横盘,然后义无返顾地掉头继续下行了。基金折价率也随之继续加大。

“目前的市场发生了一些本质性变化,导致一些既有的规律失效了。”青海证券宏观研究部负责人苟大金先生指出。他认为,即将实施的《上市公司收购管理办法》、QFII暂行办法等,都将深刻改变市场参与者的结构,给市场带来根本性变革。

折价率演义

封闭式基金出现折价是国际市场中的一个普遍现象。一般认为,折价主要受两方面因素影响:一是基金资产在变现过程中会产生冲击成本,例如原本10亿元的股票资产在出售过程完成后肯定不足10亿元;二是由于单位净值只是交易的参照依据而不起决定性作用,基金还会受到市场供求关系的影响。

在国内,小盘基金相对折价幅度比较低,大盘基金则较高,通常的解释是小盘基金“船小好调头”,变卖资产时产生的冲击成本低;另外和小盘股类似,小盘基金更易受资金的追捧。而大盘基金则恰恰相反。

不过,在国内的新基金交易史上,基金并非一直折价。在1999年年底前的很多时间里,封闭式基金一直处于整体溢价的交易状态。业内资深人士表示,出现这种情况是由于当初市场没有完全理解基金的内涵,存在着对基金的非理性炒作。1999年10月,被认为是理性的机构投资人的保险公司被准入基金市场,彻底改变了基金持有人结构,也结束了基金价格大幅超过基金净值的历史。

自2000年年初起,封闭式基金的折价率一路加大,最高超过20%;从2000年年底折价率开始缩小,2001年10月中旬达到0%附近,随后在2%到8%之间几番震荡。日前突破10%,创下了一年半以来折价率的新高。

封闭式基金折价交易是什么意思

封闭式基金的交易价格低于其资产净值的现象称为封闭式基金的“折价”。

封闭式基金折价交易现象是指封闭式基金的交易价格低于其资产净值的现象。封闭式基金的价格由市场供求决定,按照传统金融学理论,在有效市场的前提下,基金的收益满足资本资产定价模型(CAPM),基金无法获得超额收益。不同基金收益之间的差异仅仅是由于各自风险偏好(β)的不同。既然封闭式基金不能获得超额收益,其内在价值就应当等于基金的资产净值。然而在实际市场中,封闭式基金价格却长期偏离其内在价值。

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